汽车和汽车零部件行业：以旧换新刺激内需 零部件出海利空落地

1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起
以旧换新政策有望延续，刺激内需向好。预计2024年乘用车上险销量20-250万辆，同比增长5.7%-8.1%。看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企。
1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量
零部件估值低位，中期成长不断强化。看好新势力产业链及智能电动增量，推荐T链、华为链及智能驾驶、智能座舱相关企业。
1.3 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值
房地产政策利好叠加节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。推荐天然气重卡及排放升级受益企业。
1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头
中大排量摩托车市场快速扩容，头部车企新车型、新品牌投放加速。推荐中大排量龙头车企，如春风动力。
1.5 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长
轮胎行业短期业绩兑现，中期智能制造能力外溢，长期全球化替代。看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业。

本周要闻：尊界 S80 发布 2 天预定超 20 台 小马智行登陆纳斯达克
4.1 电动化：尊界 S80 发布 2 天预定超 20 台
尊界S80发布48小时预订超2108台，定位百万级旗舰轿车，由华为和江淮合作打造。
4.2 智能化：小马智行登陆纳斯达克 融资超 32 亿元
小马智行登陆纳斯达克，融资额可达约4.52亿美元，成为美股自动驾驶领域最大规模的IPO。

本周行情：整体弱于市场
汽车板块本周表现弱于市场，A股汽车板块上涨0.48%，在申万子行业中排名第29位。
3.1 地方开启新一轮消费刺激政策
多地开启新一轮消费刺激政策，如安徽省、贵州省等，政策刺激力度较大。
3.2 价格秩序稳定 竞争强度有所提升
1月整体新能源市场竞争有所提升，车企纷纷推出降价政策以提升销量。
3.3 1 月第四周乘用车销量 57.8 万辆 同比+28.6% 环比+2.6%
政策刺激叠加需求向好，新能源渗透率超50%。
3.4 2024 年 10 月整体折扣相较于 2024 年 9 月减小
行业整体折扣率环比下降，燃油车折扣力度大于新能源车。
3.5 PCR 开工率维持高位
半钢胎开工率处于近10年高位，国内外需求旺盛；全钢胎需求仍处低位。
4.1 电动化：尊界 S80 发布 2 天预定超 20 台
尊界S80发布48小时预订超2108台，由华为和江淮合作打造，定位百万级旗舰轿车。
4.2 智能化：小马智行登陆纳斯达克 融资超 32 亿元
小马智行登陆纳斯达克，融资额可达约4.52亿美元，成为今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO。

本周上市车型
本周上市多款新能源及燃油车型，包括奇瑞汽车QQ冰淇淋、智界S7等。

本周公告
本周多家公司发布重要公告，涉及股份增持、控股股东变动、设立控股子公司等。

风险提示
包括汽车行业竞争加剧、需求不及预期、智驾进度不及预期等风险。汽车和汽车零部件行业周报

周观点：以旧换新刺激内需 零部件出海利空落地
1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起
以旧换新政策有望延续，刺激内需向好。预计2024年乘用车销量增长，新能源渗透率提升。看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，如比亚迪、吉利汽车等。
1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量
零部件估值低位，中期成长不断强化。看好新势力产业链及智能电动增量，推荐T链、华为链及智能驾驶、智能座舱相关企业，如拓普集团、德赛西威等。
1.3 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值
房地产政策利好叠加节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。推荐天然气重卡及排放升级受益企业，如中国重汽。
1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头
中大排量摩托车市场快速扩容，头部车企新车型、新品牌投放加速。推荐中大排量龙头车企，如春风动力。
1.5 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长
轮胎行业短期业绩兑现，中期智能制造能力外溢，长期全球化替代。看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业，如赛轮轮胎、森麒麟。

本周行情：整体弱于市场
汽车板块本周表现弱于市场，A股汽车板块上涨0.48%，在申万子行业中排名第29位。

本周数据：11 月第四周乘用车销量 57.8 万辆 同比+28.6% 环比+2.6%
3.1 地方开启新一轮消费刺激政策
多地开启新一轮消费刺激政策，政策刺激力度较大，推动乘用车销量增长。
3.2 价格秩序稳定 竞争强度有所提升
1月整体新能源市场竞争提升，车企推出降价政策以提升销量。
3.3 1 月第四周乘用车销量 57.8 万辆 同比+28.6% 环比+2.6%
乘用车销量同比增长28.6%，环比增长2.6%，新能源渗透率超50%。
3.4 2024 年 10 月整体折扣相较于 2024 年 9 月减小
行业整体折扣率环比下降，燃油车折扣力度大于新能源车。
3.5 PCR 开工率维持高位
半钢胎开工率处于近10年高位，国内外需求旺盛；全钢胎需求仍处低位。