2025年传媒互联网行业报告：紧抓AI应用及文化出海，布局高景气赛道

第一章 传媒互联网行业年度策略
1.1 板块行情及基本面：AI 带动板块行情
AI带动传媒互联网行业行情，2024年传媒板块上涨2.23%，主要集中在2-3月及四季度，受大模型及AI产品催化。
1.2 AI 应用：模型能力向上价格向下，应用繁荣
1.2.1 模型层：竞争格局收敛，o1 引领大模型发展新范式
o1引领大模型发展，新的Scaling Law驱动模型能力提升，海外头部大厂模型竞争格局收敛，国内大模型厂商集中度有望提升。
1.2.2 应用层：成本下行推动创新，应用端百花齐放
模型层能力向上价格向下，降低应用层创新门槛，AI Agent升级交互方式，应用层迎来百花齐放，C端和B端应用均具亮点。
1.3 游戏：AI 持续赋能，25 年产品丰富
2024年中国游戏市场总规模达3257.83亿元，同比增长7.53%，AI在游戏行业适用场景不断拓展，2025年重点关注游戏出海及新品周期。
1.4 影视：短剧快速发展，电影市场关注供给改善
1.4.1 短剧：国内市场红果短剧发展迅猛，短剧出海空间广阔
2024年微短剧市场突破50亿，同比增长35%，红果短剧崛起，短剧出海快速增长，DramaBox、Reelshort、Shortmax收入占比位列前三。
1.4.2 电影：年内票房表现整体平淡，关注重点 IP 大作定档情况
2024年电影票房收入425亿，同比下滑2.6%，超高及中高票房影片匮乏，2025年春节档多部重磅影片定档，票房表现值得期待。
1.5 出版：业绩稳健，高分红高股息
2024年前三季度出版整体收入端稳健，国有文化企业所得税优惠政策落地提升板块盈利水平，传统教材教辅出版发行业务保持稳定，国有类文化出版公司经营稳健，分红比例较高。
1.6 广告：出海营销，AI+营销驱动业务增长
2024年广告主投放意愿及预算温和回暖，广告市场同比上涨1.7%，中国企业加速出海并加大海外营销投入，AI持续赋能营销企业，驱动业务增长。
1.7 投资建议与盈利预测
2025年建议关注AI应用及文化出海两条主线，AI+游戏、AI+影视等多领域有望赋能，文化出海重点关注潮玩、游戏、短剧方向。
1.8 风险提示
风险提示包括消费市场疲软、头部产品流水和商业化能力大幅下滑、AI进展不及预期等。
第二章 图表目录
第三章 图表内容
第四章 报告要点
4.1 AI 应用
AI应用模型能力向上价格向下，应用繁荣，看好AI+游戏、AI+影视等多领域。
4.2 游戏
2024年中国游戏市场稳健增长，AI持续赋能游戏行业，2025年产品丰富，关注游戏出海及新品周期。
4.3 影视
短剧市场快速发展，红果短剧崛起，短剧出海空间广阔，电影市场关注供给改善，2025年春节档票房表现值得期待。
4.4 出版
出版行业业绩稳健，高分红高股息，国有文化企业所得税优惠政策落地提升板块盈利水平。
4.5 广告
广告市场同比企稳，中国企业加速出海并加大海外营销投入，AI+营销驱动业务增长。